§ 1#
Nástrojom na účel efektívneho riadenia investícií v majetku v podielovom fonde sa rozumie finančný derivát podľa § 5 písm. q) zákona, ktorý spĺňa podmienky podľa § 44 ods. 1 písm. g) zákona.
Technikou na účel efektívneho riadenia investícií v majetku v podielovom fonde sa rozumie postup na obmedzenie rizík investovania majetku v podielovom fonde alebo na zabezpečenie proti vzniku straty na majetku v podielovom fonde, popísaný v štatúte, najmä repo obchod1) a obrátený repo obchod.2)
§ 4#
Pozícia vo finančných derivátoch vyjadruje hodnotu pohľadávky alebo záväzku vyplývajúcu z finančného derivátu, ktorý je v majetku v podielovom fonde. Pozícia vo finančnom deriváte, ktorá vyjadruje hodnotu pohľadávky vyplývajúcu z finančného derivátu, je dlhou pozíciou. Pozícia vo finančnom deriváte, ktorá vyjadruje hodnotu záväzku vyplývajúcu z finančného derivátu, je krátkou pozíciou.
§ 5#
Majetkovou angažovanosťou týkajúcou sa finančného derivátu sa rozumie hodnota rizika, ktorému je vystavený majetok v podielovom fonde v dôsledku pozície vo finančnom deriváte.
Celková majetková angažovanosť týkajúca sa finančných derivátov sa vypočítava
metódou záväzkového princípu podľa odseku 4 alebo
ako maximálna výška možnej straty z pozícií vo finančných derivátoch určená s odbornou starostlivosťou na základe vlastného modelu určujúceho hodnotu v riziku (value-at-risk) (ďalej len „vlastný model“), ktorý spĺňa požiadavky podľa § 6.
Metóda zvolená podľa odseku 2 sa bude používať po dobu určenú interným riadiacim aktom správcovskej spoločnosti, najmenej však po dobu, za ktorú sa podáva správa podľa § 49 ods. 2 zákona. Ak stratégia investovania majetku v podielovom fonde predpokladá investovanie do finančných derivátov, ktoré sú kombináciou finančných derivátov, alebo do derivátov, pri ktorých nemožno vzhľadom na ich povahu postupovať metódou záväzkového princípu, na výpočet celkovej majetkovej angažovanosti sa použije postup podľa odseku 2 písm. b).
Pri použití metódy záväzkového princípu sa pozície vo finančných derivátoch rozložia na pozície v ich podkladových nástrojoch podľa charakteru príslušných finančných derivátov. V prípade futures,4) forwardov5) a swapov6) sa pri výpočte majetkovej angažovanosti použijú trhové hodnoty pozícií v podkladových nástrojoch na trhoch, ktoré sú pre daný podkladový nástroj rozhodujúce. V prípade opcií sa na výpočet majetkovej angažovanosti môžu použiť aj delta ekvivalenty príslušných podkladových nástrojov týchto opcií.7)
Majetková angažovanosť sa na účely výpočtu limitov podľa § 45 ods. 3 zákona vypočítava ako
riziko obchodného partnera podľa osobitného predpisu,8)
maximálna výška možnej straty z pozícií vo finančných derivátoch určená s odbornou starostlivosťou, ak by na protistranu bol vyhlásený konkurz alebo by sa inak stala neschopnou uhradiť svoje záväzky vyplývajúce z finančného derivátu, ku dňu výpočtu týchto limitov alebo
hodnota finančného derivátu; ak trhová cena neexistuje alebo ju nemožno zistiť, použije sa teoretická cena.9)
Na účely výpočtu podľa odseku 5 možno
vzájomne započítať pozície vo finančných derivátoch voči jednej protistrane, ak je možnosť započítania dohodnutá v zmluve spĺňajúcej podmienky podľa osobitného predpisu10) a ak bola táto zmluva predložená na posúdenie Úradu pre finančný trh,
znížiť majetkovú angažovanosť voči protistrane o hodnotu záruky poskytnutej v prospech majetku v podielovom fonde, ak príslušný obchod vo finančnom deriváte je vyrovnávaný prostredníctvom systému zúčtovania a vyrovnania obchodov, ktoré vykonáva protistrana oprávnená vykonávať zúčtovanie a vyrovnanie obchodov, a ak záruka
§ 6#
Vlastný model sa môže použiť na účely výpočtu majetkovej angažovanosti podľa § 5 ods. 2, ak spĺňa tieto podmienky:
§ 7#
Stresové testovanie, ktoré je podmienkou použitia vlastného modelu na účely výpočtu majetkovej angažovanosti podľa § 5 ods. 2, zahŕňa stresové scenáre a stresové kvalitatívne testy a stresové kvantitatívne testy. Stresové testovanie slúži na identifikáciu udalostí a vplyvov, ktoré majú významný vplyv na majetok v podielovom fonde.
Stresové scenáre zohľadňujú faktory, ktoré môžu zapríčiniť straty alebo zisky alebo môžu sťažiť riadenie rizík. Stresové scenáre zahŕňajú udalosti s nízkou pravdepodobnosťou ich výskytu vo výpočte všetkých druhov trhového rizika. Stresové scenáre vysvetľujú vplyv uvedených udalostí na pozície, ktoré majú lineárnu aj nelineárnu cenovú charakteristiku.
Stresové kvalitatívne testy identifikujú možnosti zníženia rizík a ochrany majetku v podielovom fonde pred možnými stratami. Stresové kvantitatívne testy identifikujú možné vplyvy pohybov reálnych cien, úrokových mier, volatilít, korelácií a iných trhových faktorov na majetok v podielovom fonde.
§ 8#
Táto vyhláška nadobúda účinnosť 1. januára 2005.
Poznámky pod čiarou
- 1)§ 2 písm. l) vyhlášky Ministerstva financií Slovenskej republiky č. 559/2002 Z. z. o primeranosti vlastných zdrojov obchodníkov s cennými papiermi v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 2)§ 2 písm. m) vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 3)§ 2 písm. e) vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 4)§ 2 písm. p) vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 5)§ 2 písm. q) vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 6)§ 2 písm. r) vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 7)§ 15 ods. 5 vyhlášky č. 559/2002 Z. z. v znení vyhlášky č. 753/2002 Z. z.
- 8)§ 24 vyhlášky č. 559/2002 Z. z.
- 9)§ 1 písm. c) vyhlášky Ministerstva financií Slovenskej republiky č. 611/2003 Z. z. o spôsobe určenia hodnoty cenných papierov, nástrojov peňažného trhu a derivátov v majetku v podielovom fonde.
- 10)§ 10 opatrenia Národnej banky Slovenska č. 4/2004 o primeranosti vlastných zdrojov financovania bánk (oznámenie č. 36/2004 Z. z.).
- 11)§ 9 opatrenia č. 4/2004 (oznámenie č. 36/2004 Z. z.).
- 12)Príloha č.1 k opatreniu č. 4/2004 (oznámenie č. 36/2004 Z. z.).
- 13)§ 39 opatrenia č. 4/2004 (oznámenie č. 36/2004 Z. z.).
- 14)§ 37 opatrenia č. 4/2004 (oznámenie č. 36/2004 Z. z.).